Informacje poufne w spółce publicznej (Anna Lichosik)

Tytuł informacje tajne w spółce publicznej Autor Anna Lichosik Język polski Wydawnictwo Uniwersytet Śląski ISBN 978-83-8012-913-9 Rok wydania 2016 Katowice Wydanie 1 ilość stron 266 Format pdf Spis treści Spis treści

Wykaz skrótów / 9
Wstęp / 13

Rozdział pierwszy: Pojęcie informacji poufnej / 17
1. Informacje ogólne / 17
2. Definicja legalna informacji prywatnej / 21
2.1. Staranność informacji tajnej / 21
2.1.1. Analiza pojęcia precyzyjności / 21
2.1.2. Przykłady danych dokładnych / 28
2.2. Odniesienie do emitenta instrumentów finansowych / 33
2.2.1. Typ powiązania / 33
2.2.2. Ocena emitenta / 37
2.2.3. Lista osób mających dostęp do określonych informacji tajnych / 39
2.2.3.1. Treść i zakres obowiązku / 39
2.2.3.2. Zawartość listy insiderów, a także zasady jej prowadzenia / 41
2.3. Odniesienie do instrumentów finansowych / 45
2.4. Brak uprzedniego przekazania informacji do publicznej wiadomości / 46
2.5. Widoczność wpływu danych na cenę albo wartość / 52
2.5.1. Przesłanka wyraźności / 53
2.5.2. Model racjonalnego inwestora / 57
2.6. Informacje dotyczące dyspozycji nabycia lub zbycia instrumentów finansowych / 60

Rozdział drugi: Zakresy związania informacją poufną / 63
1. Dane ogólne / 63
2. Zakres podmiotowy / 66
2.1. Insiderzy pierwotni (tzw. Primary insiders) / 66
2.1.1. Insiderzy pierwotni — charakter więzi z emitentem / 66
2.1.2. Insiderzy pierwotni sensu stricto / 67
2.1.3. Insiderzy pierwotni sensu largo / 71
2.2. Insiderzy wtórni (tzw. Secondary insiders) / 77
2.2.1. Podmioty mające informację w wyniku popełnienia przestępstwa (tzw. Criminal insiders) / 77
2.2.2. Podmioty uzyskujące informacje w inny sposób / 79
2.2.2.1. Osoby powiadomione (tzw. Tippees) / 81
2.2.2.2. Przypadkowi insiderzy (tzw. Accidental insiders) / 82
2.2.2.3. Zręczni inwestorzy (tzw. Astute investors) / 82
3. Zakres przedmiotowy / 85
3.1. Użytkowanie danych poufnej / 85
3.1.1. Charakter zachowań podlegających zakazowi / 85
3.1.2. Przypadki użytkowania informacji prywatnej / 89
3.1.3. Wykorzystywanie informacji prywatnej a osiągnięcie korzyści / 91
3.1.4. Zasięg obowiązywania zakazu używania informacji tajnej / 93
3.1.5. Wyłączenia spod zakazu użycia danych prywatnej / 95
3.2. Ujawnianie informacji tajnej / 98
3.2.1. Istota i charakter zakazu / 98
3.2.2. Przypadki ujawniania informacji prywatnej / 99
3.2.3. Zasięg obowiązywania zakazu ujawnienia informacji tajnej / 105
3.2.4. Wyłączenia spod zakazu ujawniania danych / 105
3.3. Udzielanie rekomendacji albo nakłanianie do nabycia albo zbycia instrumentów finansowych / 109
3.3.1. Udzielanie rekomendacji nabycia albo zbycia instrumentów finansowych / 109
3.3.2. Zachęcanie do nabycia lub zbycia instrumentów finansowych / 113
3.3.3. Wyłączenia spod zakazu udzielania rekomendacji albo zachęcania /113
4. Zakres temporalny / 114
4.1. Okresy zamknięte / 114
4.1.1. Istota okresów zamkniętych / 114
4.1.2. Typy okresów zamkniętych / 115
4.1.3. Przedmiot zakazu / 118
4.1.4. Podmioty objęte zakazem / 119
4.1.5. Wyłączenia spod zakazu dokonywania transakcji w okresach zamkniętych / 120
4.2. Zakaz obrotu papierami wartościowymi emitenta / 124
4.2.1. Istota i charakter zakazu / 124
4.2.2. Zakres podmiotowy zakazu / 125
4.2.3. Wyłączenie wykorzystywania regulacji Kodeksu spółek handlowych / 126
4.2.4. Wyjątek od zakazu nabywania i zbywania papierów wartościowych emitenta / 127
5. Zakres terytorialny i miejsce transakcji / 128
5.1. Odesłanie do manipulacji instrumentem finansowym / 128
5.2. Dodatkowy reżim prawny dla papierów wartościowych / 133

Rozdział trzeci: Obowiązki informacyjne związane z informacją tajną / 135
1. Dane ogólne / 135
2. Zakres podmiotowy obowiązku podania informacji prywatnej do publicznej wiadomości / 136
3. Zakres przedmiotowy obowiązku przekazania informacji poufnej do publicznej wiadomości / 140
3.1. Rodzaje danych tajnych podlegających podaniu w wykonaniu obowiązku informacyjnego / 140
3.2. Treść informacji prywatnych podlegających przekazaniu w wykonaniu obowiązku informacyjnego / 143
4. Działania emitenta poprzedzające wykonanie obowiązku informacyjnego / 145
5. Tryb przekazania danych tajnych / 146
6. Sposób podania danych tajnych / 149
7. Obowiązek przekazania danych poufnej / 151
7.1. Termin podania informacji prywatnych / 151
7.2. Opóźnienie upublicznienia danych tajnych / 155
7.2.1. Istota instytucji opóźnienia wykonania obowiązków informacyjnych w zakresie danych tajnych / 155
7.2.2. Naruszenie optymalnego interesu emitenta / 158
7.2.2.1. Potencjalność naruszenia adekwatnego interesu emitenta / 158
7.2.2.2. Rodzaje informacji mogących naruszyć słuszny interes emitenta / 158
7.2.3. Obowiązek zachowania poufności danych / 160
7.2.4. Wprowadzenie w błąd opinii publicznej / 164
7.2.5. Podanie danych o opóźnieniu do Komisji Nadzoru Finansowego / 165
7.2.6. Termin wykonania obowiązku informacyjnego / 166
8. Zamieszczanie danych prywatnych na stronie internetowej emitenta / 167
9. Zakaz kryptoreklamy / 168
10. Ujawnienie informacji prywatnej osobie nieuprawnionej / 171
10.1. Istota regulacji / 172
10.2. Tak zwane chińskie mury / 172
10.3. Charakter ujawnienia informacji prywatnej osobie nieuprawnionej i jego konsekwencje / 174
11. Notyfikacja transakcji menedżerskich / 176
11.1. Istota obowiązku / 178
11.2. Zakres podmiotowy obowiązku zgłaszania transakcji menedżerskich / 178
11.3. Zakres przedmiotowy obowiązku zgłaszania transakcji menedżerskich / 180
11.4. Treść obowiązku notyfikacyjnego / 188
11.5. Wyłączenia spod obowiązku notyfikacyjnego / 191
12. Notyfikacja podejrzanych transakcji / 192
12.1. Zakres podmiotowy / 193
12.2. Treść i zakres obowiązku / 193
13. Przekazywanie danych tajnych w odpowiednim reżimie prawnym / 196

Rozdział czwarty: Odpowiedzialność związana z informacją prywatną — zagadnienia wybrane / 203
1. Informacje ogólne / 203
2. Odpowiedzialność administracyjna / 206
2.1. Odpowiedzialność za naruszenie obowiązków informacyjnych / 206
2.1.1. Zakresy odpowiedzialności / 206
2.1.2. Sankcje administracyjnoprawne / 210
2.1.2.1. Typy sankcji / 210
2.1.2.2. Termin / 213
2.1.2.3. Charakter decyzji o nałożeniu kary administracyjnej / 214
2.1.3. Dodatkowe uprawnienia Komisji Nadzoru Finansowego / 215
2.1.3.1. Uzupełniające części decyzji administracyjnej / 215
2.1.3.2. Podanie treści decyzji administracyjnej do publicznej wiadomości / 216
2.2. Odpowiedzialność za naruszenie obowiązków związanych ze zjawiskiem insider trading / 217
3. Odpowiedzialność cywilna za naruszenie obowiązków informacyjnych / 220
3.1. Zakres podmiotowy / 220
3.1.1. Podmioty odpowiedzialne w zakresie stałych obowiązków informacyjnych / 220
3.1.2. Podmioty odpowiedzialne w zakresie prospektowych obowiązków informacyjnych / 226
3.2. Zakres przedmiotowy / 228
3.3. Reżim odpowiedzialności / 229
3.4. Zasady odpowiedzialności / 231
3.5. Przesłanki odpowiedzialności / 234
3.6. Sposób naprawienia szkody wynikłej z naruszenia obowiązku informacyjnego / 238

Zakończenie / 241
Bibliografia / 245
Summary / 261
Zusammenfassung / 262